每经驳倒员杜宇

4月9日，通策医疗（SH600763，前收盘价41.82元，市值187.1亿元）召开2026年第一次临时股东大会，通过了备受商场关注的6亿元关联收购议案。这次公司拟以现款收购四家眼视光公司100%股权，中枢地点杭州存济眼镜有限公司（以下简称“杭州存济）”评估升值率超12倍，不仅激发商场对利益运输的质疑，更赶快收到上交所监督使命函。四家公司均由浙江通策眼科病院投资贬责有限公司（以下简称“眼科投资”）平直或盘曲控股，实际规定东说念主均为吕建明，组成典型关联交游。

靠近监管问询，通策医疗也从多方面回话溢价合感性。公司暗示，杭州存济眼镜属于轻钞票运营风物，频年来斟酌功绩细腻，2021年~2024年累计分成超2亿元，基准日净钞票领域较低导致评估升值率偏高。在行业对譬如面，公司征引欧普康视等同业并购案例，开云指出可比交游升值率区间为193.71%至1608.96%，杭州存济眼镜1282.14%的升值率虽高于均值700.47%，但仍处于可比交游案例升值率区间内，本次评估订价不存在突出性。对于交游必要性，通策医疗强调这次收购是2017年眼科战术布局的落地与末端杀青，眼视光业务与口腔医疗在客户群体、运营风物上具备协同效应，能拓宽收入开始、增强举座抗周期波动才智。

但商场的担忧并未因此摒除。更令东说念主疑虑的是交游敌手方眼科投资的信用风险与践约才智。就在本次关联收购公告前一个月，开云眼科投资新增两条被践诺东说念主信息，践诺地点料到向上5.2亿元，践诺法院为浙江省杭州市中级东说念主民法院。而回溯历史，2018年~2020年时期，通策医疗曾向眼科投资提供财务资助累计2.6亿元，对方未能按原想象定期还款，虽最终于2024年4月还清，但因此收到浙江证监局警示函，实控东说念主吕建明也被遴荐监管次第。如今，在眼科投资深陷遍及践诺案件的布景下，通策医疗却抛出6亿元现款收购决策，不免让商场质疑这是否是实控东说念主借助上市公司资源为自己纾困输血。大额践诺案件是否影响交游敌手方的践约才智，功绩欢跃能否杀青，均存在紧要不笃定性。

通策医疗这次高溢价关联收购，对于公司“明眸皓齿”战术而言是一次热切的布局尝试，但交游背后公允性存疑、敌手方信用风险凸起等问题辞谢冷落。公司需要在后续推动进程中开云app官方在线，用更有劲的左证诠释估值合感性与交游必要性，切实摒除利益运输嫌疑；同期应就交游敌手方被践诺情况偏激对践约才智的影响作出明确证实，保险上市公司资金安全。高大投资者则需保抓高度警惕，密切关注监管反应及交游弘扬，审慎评估高溢价收购可能带来的商誉减值风险与资金占用风险，感性决策。

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