一个被历史淡忘的风口，又火了。

一个被历史淡忘的风口，又火了。

阿谁市集、产业园、公园随地可见的无东谈主零卖柜、无东谈主货架也去IPO了。

投资家网获悉，近日零卖业传来大音书，中国智能零卖“年老”丰宜科技（丰e足食）已向港交所恰是递交上市请求，农银国际为独家保荐东谈主。若奏凯，港股会迎来“无东谈主零卖第一股”。

丰宜科技成立于2017年，由清华学霸、前顺丰高管单新宁打造。亦然2017年，“无东谈主零卖元年”出身，在一多数VC/PE、产业老本的追捧下，无东谈主零卖成了新销耗最大风口。一时期，各式无东谈主赛谈应时而生，无东谈主零卖又带火了无东谈主酒店、无东谈主KTV等一系列“无东谈主”场景。

单新宁创立的丰宜科技则是那场“浮华盛景”的最大受益者之一，勾引了老东家顺丰、中金老本、深创投、松禾老本等“顶流”投资机构入局。2019年，央视等主流媒体报谈，“无东谈主赛谈创业公司实践存活率不及10%”，多数企业裁人、关闭，风口让步留住一地鸡毛。

尔后，VC/PE再也不提“无东谈主赛谈”。市场留住了“无东谈主货架时期临了一个幸存者”丰宜科技。它们靠着顺丰支握，兜兜转转活了下来，是一级市场荒僻2025年仍赢得融资的“无东谈主玩家”。熬了多年，“敌手皆死了”，丰宜科技的智能零卖柜市占率作念到了中国“唯一档”。

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2025年，丰宜科技已是无东谈主零卖赛谈里的“满盈年老”，达成营收20.09亿元，毛利11.2亿元，毛利率55.8%。无东谈主货架时期亏惨的老本惊呆了，无东谈主零卖果然有这样高的利润空间。如今，丰宜科技有了更大筹办，这个“风口弃儿”也思IPO，去老本市场领略“我能行”。

一

谁皆没思到，阿谁让老本亏麻了的无东谈主赛谈，还能杀出一个IPO。

曾有著明VC投资东谈主回忆过那段“晦气”历史，在他看来，“零卖业最大的坑是无东谈主零卖”。

如若用咫尺视角回看，无东谈主零卖风口的本色是“老本催化出的泡沫”。2017年，“一级市场第一大忽悠”分享风口崩盘后，多量闲置老本需要新风口造势，它们紧盯互联网新算作。

在“无东谈主零卖元年”出身前一年，中国互联网巨头阵容繁荣的阿里巴巴，开释出了一轮零卖业的全球风口。最有代表性的算作是，阿里巴巴创举东谈主马云2016年在“阿里云栖大会”上提倡的“五新主张”，新零卖初次说起，赶紧在全球范围内发酵。亦然2016年，全球最大零卖业巨头亚马逊推出了无东谈主便利店“Amazon Go”，一多数眼尖老本赶紧把主张炒归国内。

阿谁阶段，老本刚刚被“一级市场第一大忽悠”分享风口挫败，VC/PE基金因为投崩了拿不到“下一笔新钱”，股权投资行业经历了一轮洗牌。“公共皆思领略，我能行。”就一股脑涌入无东谈主零卖，激活了“无东谈主货架时期”。阐发创投平台数据回首，2017年，无东谈主零卖兴起时就吸来了约25亿元融资，至少有16家无东谈主货架创业公司拿到融资，风口初步酿成。

拿到融资，创业者的泛泛责任是参加各大峰会论坛“秀肌肉”。其中，有一位创业者曾说，无东谈主零卖的出现是在颠覆零卖业。“传统零卖握续濒临东谈主工、房钱成本高潮压力，无东谈主零卖能省去前端东谈主工成本。”老本畸形昂然亦然合计，“机会来了，无东谈主零卖会洗牌零卖方式。”

中国互联网巨头们也挺“惊恐”。最初出击的是“五新主张创造者”阿里巴巴。2017年，阿里巴巴在“第二届淘宝造物节”上崇拜推出首个实验性无东谈主零卖店“淘咖啡”。阿里巴巴入局无东谈主零卖，给一级市场的VC/PE吃了颗“幽静丸”，如若没巨头参与，“风口是假风口”。

紧接着，马云放了个大招。他定名了无东谈主酒店“‌FlyZoo Hotel”。该形貌那时相称火，开运体育世界杯中国官网首页时常上热搜。用阿里巴巴的话说，“‌FlyZoo Hotel”是全球第一家谱握全场景刷脸住宿的酒店，定位“科技+ hospitality”的异日酒店，收受全经由无东谈主化运营，提前让机器东谈主为销耗者事迹。

该酒店在2018年开业，但未大范围对外推广，是阿里巴巴在杭州的“一谈征象线”。阿里巴巴搞无东谈主零卖，“老敌手”顺丰也没闲着，里面参谋如安在“无东谈主赛谈占一个坑”。彼时，“追梦后生”单新宁回顺丰不久，他盯上了无东谈主赛谈，认为里面酝酿着史无先例的机遇。

二

顺丰创举东谈主王卫最大缺憾之一是，顺丰在零卖业莫得上风。他谁皆不平，也不投降顺丰作念不好零卖，单新宁思切入无东谈主零卖，让两边看到了彼此设立的机会，促成了形貌丰宜科技。

单看丰宜科技的名字，就能思到，丰是顺丰的丰。从融履历程上看，“顺丰系”果真是丰宜科技最早投资方、基石投资者。而在早期定位时，丰宜科技是顺丰从属公司。创投圈印象里，王卫投资起原“较为严慎”，丰宜科技拿到顺丰首轮基石投资的时期点是，“大暴雷前夕”。

2018年下半年，无东谈主赛谈就有“泡沫阻碍”迹象。有投资东谈主在一又友圈牢骚，“无东谈主货架纯忽悠”。是以，2019年，央视等主流媒体爆料，“创业公司实践存活率不及10%”时，丰宜科技手中并不短少弹药，看着同业一个个倒下，单新宁自嘲，“如实是临了一个幸存者”。

买卖模式上，有了前车之鉴，开云app官方在线入口单新宁指挥团队躲避烧钱陷坑，他在2019年跟硬件厂商息争，开荒出了成本仅为传统自动售货机约30%的智能零卖柜，贬责了机械故障、结算慢、无库存跟踪、注意成本高级行业痛点，还最初培植了“扫码开门，关门自动结算”的操作模式。

外传，这个“扫码开门，关门自动结算”界说了悉数智能零卖柜行业的后续操作方法。但单新宁和团队心中也有过“渺小”。诚然，顺丰带来了早期融资，可“无东谈主零卖的风口大势没了”。老本基本是听“无东谈主”色变，悉数赛谈在2019年-2020年融资遇冷、无东谈主问津。

2020年起，出乎料想的全球“黑天鹅”扰动着零卖业，尤其线下零卖。东谈主们足不外出、鲜少与东谈主战斗，线上零卖、线下无东谈主零卖又成了新销耗的大卖点。不外，老本由于荟萃在分享风口、无东谈主风口耗费，它们对无东谈主零卖的“东山再起”握不雅察、不雅望魄力，等等看机会。

等了一年，老本“撺拳拢袖”。一是，销耗者太需要无东谈主场景，躲避“黑天鹅”。二是，行业内的“烂玩家”死掉。三是，泡沫解除对应着估值暴跌，价钱在合理以致低位区间。老本抄底入场“一箭三雕”。2021年，丰宜科技逆势斩获一轮融资，又在次年拿到3亿元融资。它们的“反向玩法”很受老本敬重。早年，无东谈主货架的通病是，“重范围，轻运营。”即一味追求点位数目，忽略了单店进入产出比，导致补货成本和货损率最终拖垮了资金链。

丰宜科技出谈就参谋“降本增效”，尽可能缓解老本最头疼的“烧钱”问题，把单点位运行进入从万元级别降到了几千元。加之，有顺丰帮衬，丰宜科技的供应链进入一丁点儿。2020年，丰宜科技的多数点位达成单柜盈利，跑通了“无东谈主货架时期最大陷坑，无法盈利。”

2023年，丰宜科技又拿到数亿元融资，它们透顶奠定了其在无东谈主赛谈的市款式位。主流投资风向也转了，转到了硬科技赛谈。这家公司也在“与时俱进”用AI创造新的思象空间。

三

一家握续融资的公司，必须握续转变。

“老本逼着你转变，不转变也不可。”

丰宜科技越来越像一家科技公司，无东谈主零卖也有梦思。2023年，丰宜科技自研“星途智航（FLOW Pilot）”，这是一个AI智能体。同庚进入使用，全面吸收旗下18万台智能零卖柜。据了解，这套系统每天可完成上亿次智能运营有筹备，智能化水平接近““L4级自动驾驶”。

也有媒体说，它们是“是国内首个大范围商用的AI零卖智能体”。归正，它们上了全球最大风口AI的车。最近几年，凡是跟AI有关的形貌，在一二级市场的心绪度极高。一级市场，VC/PE、产业老本又疯了。二级市场，股民也疯，繁衍出来的各个干系板块几乎赢麻了。

用一句股民的话说，“标的对了，思不赢利皆难。”这是某种市场反馈出的“真实写真”。这也代表着老本、资金的聚首热度。丰宜科技，不甘颓唐。它们是“无东谈主货架时期的流浪汉”，亦然“无东谈主零卖范围里的孤勇者”，每一个“风口弃儿”最发怵被“新时期淡忘”。

这个新时期咫尺AI答应，丰宜科技围绕AI张开了一连串大算作，尤其在2026年。4月，它们跟往时“老敌手”阿里巴巴悉数息争了。丰宜科技与阿里云智能集团达成AI全面息争，签署了大模子息争框架契约，围绕“通义千问”在无东谈主零卖场景中的落地张开全所在息争。

5月，“星途智航（FLOW Pilot）”崇拜接入“通义千问”，强化多模态相识与长序列推理才气，为无东谈主零卖全链路智能化提供工夫支握。供应链有顺丰，AI工夫底座有阿里巴巴，丰宜科技有中国市占率最大的智能零卖柜场景，这对大模子来说是最佳的买卖期骗闭环。

4月、5月大算作，6月，丰宜科技就有筹办港股IPO了，机不可失。招股书中，丰宜科技更像一家AI驱动的公司。“有工夫、有市场、有功绩”。招股书流露，落幕2025年底，丰宜科技以21.5%的保有量份额和11.5%的GMV份额位居中国智能零卖柜行业第一把交椅。

它们亦是“国内首家达成范围化盈利的智能零卖柜巨头”，累计事迹特出8000万终局销耗者。功绩进展方面，2023年、2024年、2025年，公司营还原合年增长率高达27.1%，2025年，总GMV达23.41亿元，营收20.09亿元，毛利增至11.20亿元，毛利率升至55.8%。“老本亏惨的无东谈主零卖我方活了下来，还狠狠地赢利。”真应了那句话，“赌对时期更攻击”。

既然这样赢利，干嘛惊恐IPO？丰宜科技股权结构散布，VC/PE要退出拿酬谢。更关键的是，老本是抄底买入，咫尺恰是港股科技公司高估值周期，AI涨疯了，价钱更优。天然，丰宜科技是有梦思的，“筹办将募资资金的约50%用于扩大宇宙点位布局，要点推广低线城市的办公、工业、物流等轻场景点位，瞻望到2027年底主见点位范围冲破25万台，并探索国际。”

那么开云中国2026世界杯手机版入口，你看好丰宜科技的港股IPO之旅吗？