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锂矿布局尚待破局，"宁王"宏图仍在路上。
作家 | 姚悦
剪辑丨于婞
起首 | 野马财经
说到充电，哪位车主的可怜回想被叫醒了？充电惊险是每次去事业区都要赌一把——列队、坏桩、漫长的恭候。半小时算快，一小时也不罕有。
日前，宁德期间（300750.SZ）针对这个痛点发布了重磅新技艺。4 月 21 日晚，其发布第三代神行超充电板，将 10% 充至 98% 的时候压缩至 6 分 27 秒，零下 30 ℃环境下约 9 分钟完成补电。
"宁王"的技艺重磅亮相，然则发布会前后不到一周，宁德期间第四大鼓动宁波连接革命新能源投资经管结伙企业（下称：宁波连接革命）拟转让公司股份，中石化香港同步减持公司 H 股，加上 2025 年底连接独创东谈主黄世霖转让股份——不到半年，三大大鼓动统统套现（或拟套现）近 462 亿元。
分析东谈主士以为，大鼓动减持，要看样子以及相连方暖热等，并不一定代表看空公司，更不反应公司基本面存在问题。
不外，结合宁德期间现时关于上游锂资源的限度程度，宁德期间还莫得透澈坐稳"王座"。
终结 4 月 23 日收盘，宁德期间 A 股报 438.9 元 / 股，飞腾 0.58%，总市值 2.03 万亿元；H 股报 702.5 港元 / 股，飞腾 0.5%，总市值约 2.3 万亿港元。
01
宁德期间把充电时候"打下来"了
4 月 21 日晚，宁德期间在北京"超等科技日"上连续发布 6 大革命效果。最受关注确当属第三代神行超充电板。常温下，从 10% 到 98% 只需 6 分 27 秒。零下 30 ℃环境下，20% 到 98% 也仅需 9 分钟。这意味着充电时候从半小时级别压缩到 6 分钟级别，体验无穷接近油车加油。
但这场发布会的深意远不啻针 C 端痛点的技艺参数。
比亚迪本年 3 月也发布了超充技艺，第二代刀片电板从 10% 充到 70% 只用 5 分钟，从 10% 充到 97% 只用 9 分钟。而宁德期间只用了一个多月，就拿出一款反超的家具——常温充电快 2 分 33 秒，极寒发扬也追平了比亚迪。
黄河科技学院客座西席张翔示意，行业里宁德期间和比亚迪一个第一、一个第二，你追我赶，发布会经常展现"贴身"压制态势。林示示意，磷酸铁锂领域，宁德期间最大的敌手是弗迪。此次超充技艺发布，不单镇静订价权，也在抢客户。
宁德期间还发布了超换一体补能收罗蓄意。对此，中欧协会智能网联汽车书记长林示示意，该蓄意一方面通过全场景补能收罗，拉车企"下水"，看重车企"去宁化"；另一方面，以技艺范围压制二线电板供应商，以及看重自建补能收罗车企分流。这个念念路与比亚迪齐备不同，比亚迪以整车为中枢配套补能收罗，宁德期间反过来，算是对冲。
宁德期间此次发布的神行主打超充、麒麟主打高能量密度、麒麟凝合态主打超长续航、骁遥主攻增程混动——四条技艺路子遮掩了从主流家用到高端性能、从纯电到混动的全场景需求。任何一个细分市集出现技艺竞赛，宁德期间都有对应家具应战。
新智派新质坐蓐力会客厅连接独创发起东谈主袁帅指出，宁德期间正加快从电板制造商向新能源产业概述事业商转型，镇静产业言语权，抵拒全产业链竞争敌手的冲击。
02
大鼓动半年内接连减持
"超等科技日"眩惑了全行业眼神，而在发布会前后不到一周，宁德期间大鼓动阵营接连减持也激励市集关注。
4 月 17 日晚，宁德期间公告，持股 5% 以上的鼓动宁波连接革命，因自己资金需求，拟询价转让 5800 万股 A 股，占总股本 1.27%。宁波连接革命是公司第四大鼓动，上市前已持股。最终转让价 410.34 元 / 股，较前收市价折让约 5%，套现约 238 亿元，由 30 名机构投资者接盘。
险些归拢时候，据"不雅点网"报谈，宁德期间另一大鼓动中石化香港以每股 708 港元出售 850 万股 H 股，折让约 3.8%，套现约 7.69 亿好意思元（折合东谈主民币约 52.56 亿元）。中石化香港原持有 1470 万股，是其第二大鼓动，本次减持跨越一半。
这并非近期初度大鼓动减持。2025 年底，连接独创东谈主、原"二方丈"黄世霖的大范围减持就曾激励市集鬈曲。
作家声明：该图片由 AI 生成
黄世霖是公司第三大鼓动、最大个东谈主鼓动，持有 4.66 亿股（占 10.21%）。2025 年 11 月，他通过询价转让 4563.24 万股（占 1%），转让价 376.12 元 / 股，套现约 171.63 亿元，不仅是当年以来单笔金额最大的案例，更是刷新了 A 股历史上询价转让的范围记录。受让方为 16 家机构投资者，股份锁定 6 个月，且在转让后黄世霖仍为第三大鼓动。
不到半年，三大大鼓动统统套现（或拟套现）近 462 亿元。
不外，袁帅以为，大鼓动密集减持常被解读为"里面东谈主不看好"，但若真切分析减持样子（询价转让、机构接盘、非二级市集抛售）及机构逾额认购暖热，减持可能便是基金存续期简单退出。公司技艺、成本、客户上风未变，开云短期鼓动结构出动与基本面关连不大。
03
锂矿布局尚待破局
宁王宏图仍在路上
从 2017 年起，宁德期间已伙同多年稳居各人能源电板装车量榜首。
把柄韩国市集扣问机构 SNE Research 的统计，2026 年前两个月，宁德期间各人能源电板装车量市占率达到 42.1%，较前年同期训诲了 3.4 个百分点。把柄国内机构盖世汽车扣问院的统计，2026 年 1-2 月，宁德期间在国内能源电板市集的装机量市集份额为 48.3%。
事迹层面，2026 年一季度，宁德期间总营收 1291.31 亿元，同比增长 52.45%；归母净利润 207.38 亿元，同比增长 48.52%。
尽管亮眼的数据构筑起自在的行业形象，但宁德期间的"王座"并未透澈坐稳。
下搭客户端，设想、小鹏等车企已引入其他电板供应商，宁德期间不再是惟一电板供应商。竞争敌手层面，比亚迪各人市占率攀升至 13.4%，稳居各人第二；旗下弗迪电板 2026 年 3 月国内装机份额达 17%。中革命航、国轩高科等二线厂商继续扩产追逐。
而在通盘外部压力中，上游锂资源掌控力不及是最根底的挑战。真锂扣问独创东谈主墨柯指出，各人不成再生资源行业的竞争极度永恒是资源争夺；中游技艺壁垒极易被追逐，唯有上游矿产具有自然排他性。宁德期间方位的能源电板行业，尤其是锂策略真理真理格外弘大，因为唯独是锂电板，就要用到锂，近几年锂价剧烈波动更径直牵动全产业链成本。
此外，复盘各人制造业龙头：必和必拓掌控铁、铜资源；通威股份扎根硅料；雅保以自有矿产构筑壁垒。上游资源主权是龙头久安长治的基石。
宁德期间往日十年的买矿之路并赓续顶顺利。
外洋推广方面，早期试水通过参股驱动布局，比如 2016 年收购北好意思锂业，2020 年入股加拿大的 Neo Lithium 公司，后者领有阿根廷的盐湖锂名目。2021 年，宁德期间试图以 3.77 亿加元全资收购加拿大千禧锂业，固然打败了赣锋锂业，但最终被好意思洲锂业以更高价钱"截胡"在竞购千禧锂业失败后，宁德期间转而出资 2.4 亿好意思元，入股了非洲刚果（金）的 Manono 锂矿名目。
作家声明：该图片由 AI 生成
在国内，2022 年，宁德期间以 8.65 亿元竞得江西宜春的枧下窝矿区探矿权，该矿区及配套冶真金不怕火厂的碳酸锂供应量约为 1 万吨 / 月，约占国内总产量的 12.5%。
但最大的问题是，矿石品位低、索取成本就会很高，这座矿的平均氧化锂品位仅 0.27%（远低于锂矿床一般工业品位的 0.8%），提锂现款成本高达 10-11 万元 / 吨。
2024 年，当碳酸锂现货价跌破 7.5 万元 / 吨时，照旧击穿成本线。同期，宁德期间计提钞票减值亏本 66.52 亿元，同比扩大 133.54%，其中极度部分与锂矿等上游钞票因价钱下落导致账面价值缩水计划。
不仅如斯，2025 年 8 月，因采矿许可证到期、矿种变更、合规审批等问题全面停产。此前预期 2026 年春节前后复产，全年孝敬 5 万吨产能，但骨子程度继续低于预期。 墨柯示意，矿山最终能复产，但诸多措施不受宁德期间掌控，具体时候至少外界很难细则。
更紧要的是各人锂供需继续收紧。4 月摩根士丹利将 2026 年各人锂供应预期从 50 万吨碳酸锂当量下调至 40 万吨；瑞银探究 2026 年将出现 2.2 万吨供需缺口，需求增速 14%；德分解银行判断行业已参加锂资源紧均衡阶段。
锂价易涨难跌，肖似国内价钱战挤压利润，同期外洋推广和储能业务对锂资源漠视更高条件。而 2026 年一季度，宁德期间概述毛利率环比下降 3.2 个百分点，锂价飞腾是中枢诱因之一。
靠近资源困局，宁德期间在 2026 年启动分量级策略转型。4 月 22 日，就在"科技日"第二天，期间资源集团（厦门）有限公司崇敬配置，注册老本 300 亿元，遮掩矿产勘查、开导、生意全措施。宁德期间明确，该平台为新能源矿产专科投资运营主体。
为补王人矿业运营短板，宁德期间提前布局东谈主事。早在 4 月 7 日，公司官宣聘任"中国金王"——紫金矿业独创东谈主、前董事长陈景河出任矿业部门照管人。陈景河 2025 年底从紫金矿业退休，仅三个多月便出山加盟，足见资源策略权重之高。
墨柯以为，枧下窝锂云母矿品位偏低、索取成本偏高，结合停产情况，该矿在公司资源体系中已徐徐沦为备份产能。宁德期间布局举座节拍不快，现时手中莫得各人顶级优质锂矿，实时锁定矿源照旧颇为紧要。同期，墨柯也适当到，此次发布会宁德期间也发布了一款钠电板，"这亦然宁德期间的后手，倘若后续优质锂矿赢得受阻、锂价经久高位，公司可凭借行业体量，通过钠电板范围化量产平抑锂需求、压制锂价。长期看，钠电板既是技艺补充，亦然对冲锂资源风险的安全垫。"
当下各人锂资源争夺参加尖锐化开云app官方在线入口，卑劣挤压、同业追逐皆可依靠技艺与范围化解，唯有上游矿产的掌控权才是久安长治的根基。能否真确掌捏中枢锂矿，仍是宁德期间自在"王座"的终末一齐考题
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